Do winners repeat?

Do winners repeat?

Research

Frankfurt, den 5.6.2024. Eine der häufigsten Fragen, die uns institutionelle Anleger bei der Managerauswahl stellen, lautet: „Do winners repeat?"

Unsere Antwort ist: Schon mit unserer quantitativen Vorselektion erkennen wir Manager, die

  • ein durchschnittliches Alpha von 1,38% p.a. ex-ante erzielen und

  • zu fast 50% ihre Top-Quintil-Position innerhalb der Peergroup behaupten.

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© Grafik: FAROS | Daten: eVestment

Unser Vorgehen: Für die gängigsten liquiden Bonds-Assetklassen haben wir unser quantitatives Analysetool genutzt, um die Top-20-Strategien des Universums zu ermitteln. Anhand von relativen Performance- und Risikokennzahlen über einen 5-Jahreszeitraum (Stand: Dez. 2020) haben wir die Kennzahlen analysiert, gescort und zu einem Gesamtranking zusammengeführt. Anschließend bündelten wir die Top-20-Strategien zu einem Portfolio und betrachteten die relative Performance (Portfolio-Median) in den Folgejahren.

Besonders positiv hervorgetan haben sich die Assetklassen:

  • Global Government Bonds (+2,11%)

  • Emerging Market Debt (LC) (+4,08%)

  • High Yield Bonds (+1,6%)

Einziger Wermutstropfen war die Assetklasse Global Convertible Bonds (-3,01%), die aufgrund der kleineren Peergroup weniger repräsentativ ist. Insgesamt gelingt somit aber der „Angeltrip“ nach Top-Strategien mithilfe der quantitativen Analyse.

FAZIT: Unser Beispiel zeigt, dass eine Vorselektion nach quantitativen Kriterien geeignete Strategien identifizieren kann. Für die finale Selektion ist jedoch der Blick auf qualitative Kriterien unerlässlich: Portfoliostruktur, Portfolioteam & Expertise, Selektionsprozess und Risikomanagement.